英策咨询：三一重工连续九年毛利率高于行业平均水平
三一重工(600031)是工程机械行业中规模最大的民营企业，主要从事工程机械的研发、制造和销售，产品包括建筑机械、筑路机械、起重机械等25大类120多个品种。2008年，三一重工在沪深上市公司营业收入百强民营企业中，排在第7位，在沪深500强中排在第120位，在沪深500强17家机械行业上市公司中，名列第4位。通过对英策咨询2009版《中国上市公司数据库》中数据的研究我们发现，三一重工的毛利率，连续9年高于行业平均水平，详见下图：从上图我们看出，在2000—2008这9年中，机械行业的综合毛利率，一直处于20%左右的水平，变化不大。而三一重工的毛利率虽然时有起伏，特别是在2002-2004年期间下降幅度较大，但仍始终保持在行业平均水平以上，且最近5年来，一直维持在30%—35%之间，与行业平均毛利率水平(20%左右)始终拉开10%以上的差距。对三一重工进行研究分析后我们认为，其毛利率长期高于行业平均值的原因，主要有以下两个方面：一、三一重工是我国混泥土机械的龙头，与中联重科同为这个行业里的垄断者。目前，这两家公司的混凝土机械国内市场占有率约为80%，因此，有相当大的市场定价权。根据三一重工2008年年报，混泥土机械类营业收入，占三一重工全部营业收入的57.18%。拥有市场定价权及相应的大业务比重，使得三一重工的毛利率得以长期大大高于同行业水平；二、与同行业的国有大型企业相比，公司还拥有体制上优势，具体表现在：(1)具有强烈的市场意识及效率观念；(2)具有成本控制、研发能力和品牌优势，拥有优秀的研发队伍和研发管理与激励体系，产品研发能力居国内领先地位，具有较高的知名度和美誉度。