山东海龙短融券降至Ｃ级垃圾券
联合资信评估有限公司昨日发布公告称，下调山东海龙股份有限公司主体长期信用等级至CCC，11海龙CP01信用等级至C。在不到半年的时间里，山东海龙主体长期信用等级已第三次被降级，这是06福禧CP01之后，债市6年来再现C级垃圾短期融资券。业内人士称，如果主承销商恒丰银行不兑付，山东海龙有可能成为中国首例短融券违约的企业，因为其已经资不抵债。信用等级半年被降3次联合资信昨日将山东海龙主体长期信用等级由“BB＋”下调至“CCC”，评级展望为“负面”，并将存续短期融资券“11海龙CP01”的信用等级由“BB下调至“CCC以反映其还本付息能力很低，违约风险较高的信用状况。按央行和银行间市场交易商协会的有关规定，银行间债券市场短期债券信用等级划分为四等六级，符号表示分别为：A-1、A-2、A-3、B、C、D?每一个信用等级均不进行微调。A-1为最高级短期债券，表明该券还本付息能力最强，安全性最高；而A-2级别表示还本付息能力较强，安全性较高；目前市场上短融多为A-1级别。联合资信解释再次下调评级原因说，山东海龙目前经营支付压力很大，资金链极度紧张，“11海龙CP01”的到期兑付风险显著加大。这是2011年9月份以来，山东海龙主体长期信用等级的第三次降级。2011年9月16日，联合资信曾第一次下调山东海龙的主体评级和其短融的债项评级，分别降至为A-负面和A-2级。之后，联合资信又在2010年12月21日出具的对山东海龙的首次主体长期信用评级报告中，确定山东海龙主体长期信用等级为A＋，评级展望为“稳定”山东海龙自去年8月22日起，就被深交所停牌。山东海龙在今年1月30日发布业绩预告，预计2011年全年归属于上市公司股东的净利润为-10.02亿元，亏损额较2010年大幅增长145.88%。根据2012年2月7日《山东海龙股份有限公司及控股子公司在金融机构贷款逾期的公告》，截至2012年2月6日，公司及控股子公司在金融机构的逾期贷款额累计达5.27亿。公司2012年2月10日发布的《重大诉讼事项公告》披露，公司及控股子公司涉及多起诉讼，其经营及财务状况进一步恶化。违约风险明显上升据中国中央国债登记结算有限责任公司估值数据显示，山东海龙股份有限公司一年期短融收益率估值周二升至63.33%。在短短一个多月的时间内收益率上涨幅度就超过了50多个百分点，违约风险已明显上升。市场人士指出，海龙目前的收益率水平已是“垃圾级”，随着到期时间越来越近，市场目前高度关注其能否按时兑付本息。联合资信昨日也在公告中表示，山东海龙与中国恒天集团的合作未取得进展，后续整合仍存在较大不确定性。粘胶短纤行业市场景气度低迷，子公司搬迁补偿等支持措施未对公司所处经营困境带来根本性改善。鉴于公司巨额亏损及贷款逾期及涉及诉讼等事项，其信用风险进一步增加，债务偿付能力趋弱，“11海龙CP01”的到期兑付风险显著加大。与此同时，联合资信还称，在“11海龙CP01”到期之前，不排除山东海龙资产重组取得有效进展或公司得到外部支持的可能性，外部支持措施如能落实，将对“11海龙CP01”的到期兑付起到积极的作用。联合资信将对此保持动态关注。业内也有分析指出，若山东海龙最终资不抵债造成实质性债务违约，主承销商恒丰银行将难辞其咎。早前，山东海龙擅自变更融资资金用途，引得市场哗然，恒丰银行也因此受到银行交易商协会处分。◇相关链接福禧短融券仍如期兑付06福禧CP01为国内首只由民营企业发行的短融。2006年7月，福禧投资因涉嫌非法拆借上海企业年金中心32亿元资金而遭到彻查，福禧短融券的信用评级由A-1猛降至C级，福禧事件也因此成为中国首次短期融资券偿债危机。但最后福禧短融券仍如期兑付，投资者未受损失。